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        不同于美国在线ipo过程中因为企业净利润为负而采用的35倍预期市盈率的计算方式，思科在1991年的前两个季度都保持了相对可观的净利润，预计1991年全年的净利润规模将达到6500万美元左右。

        摩根士丹利倒也没有按照思科第二季度仅有5%的净利润率统计市盈率并进行估值，而是根据企业营收、现金流和市场占有率等元素，给出了与美国在线相当的30亿美元估值。

        西蒙对于这样的估值却并不满意。

        记忆中，2000年的互联网泡沫巅峰时期，思科的市值一度冲破6000亿美元，美国在线最高也没有达到2000亿美元。

        这完全是三倍的差异。

        哪怕是现在，两家公司营收体量虽然暂时相当，但差距是显而易见的。

        美国在线只在联邦东西海岸的几个州经营业务，思科不仅几乎垄断了北美的互联网设备市场，哪怕是海外，也没有任何一家竞争对手。

        因此，西蒙坚持思科要比美国在线估值更高，而且是非常高。

        经过几次讨价还价，这家公司的ipo估值被确认为50亿美元，经过修订后提交sec的发行价格区间为17美元到19美元之间。

        虽然有着美国在线的成功，但因为西蒙坚持的高估值策略，思科这次的ipo不得不启动绿鞋机制，以便应对上市后股价可能产生的波动。

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